經(jīng)營杠桿系數(shù)公式是什么？
為什么下一年的經(jīng)營杠桿用當(dāng)年的EBIT來算？
問題來源：
某公司的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2，稅后利潤為450萬元，所得稅稅率為25%。公司全年固定成本和利息總額為3000萬元，公司當(dāng)年年初發(fā)行了一種5年期每年付息，到期還本的債券，發(fā)行債券數(shù)量為l萬張，每張債券市價(jià)為989.8元，面值為1000元，債券年利息為當(dāng)年利息總額的20%。
要求：
（1）計(jì)算當(dāng)年稅前利潤；
稅前利潤=450/（1-25%）=600（萬元）
（2）計(jì)算當(dāng)年利息總額；
2=l+I/600
1=I/600
I=600（萬元）
（3）計(jì)算當(dāng)年息稅前利潤；
息稅前利潤=600+600=1200（萬元）
（4）計(jì)算當(dāng)年已獲利息倍數(shù)；
已獲利息倍數(shù)=1200/600=2
（5）計(jì)算下一年經(jīng)營杠桿系數(shù)；
固定成本=3000-600=2400（萬元）
邊際貢獻(xiàn)=息稅前利潤+固定成本=1200+2400=3600（萬元）
經(jīng)營杠桿系數(shù)=3600/1200=3
（6）計(jì)算當(dāng)年債券籌資的資本成本。（★★）
債券年利息額=600×20%=120（萬元）
每一張債券利息額=120/1=120（元）
989.8=120×（P/A，rd，5）+1000×（P/F，rd，5）
設(shè)折現(xiàn)率=12%時(shí)，
120×（P/A，12%，5）+1000×（P/F，12%，5）=120×3.6048+1000×0.5674
=999.98
設(shè)折現(xiàn)率=14%時(shí)，
120×（P/A，14%，5）+1000×（P/F，14%，5）=120×3.4331+1000×0.5194=931.37
rd=12.3%
債券稅后資本成本=12.3%×（1-25%）=9.23%。
樊老師
2019-06-13 17:27:13 3502人瀏覽
因?yàn)榇鸢钢械倪@個(gè)公式就是使用基期數(shù)據(jù)來計(jì)算預(yù)計(jì)期的杠桿系數(shù)的，這一點(diǎn)學(xué)員要特別注意。
經(jīng)營杠桿系數(shù)的推導(dǎo)過程：
根據(jù)定義可知，經(jīng)營杠桿系數(shù)＝息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率＝（△EBIT/EBIT1）/（△Q/Q1）
EBIT1＝Q1（P-V）-F
EBIT2＝Q2（P-V）-F
則，△EBIT/EBIT1＝｛[Q2（P-V）-F]－[Q1（P-V）-F]｝/[Q1（P-V）-F]＝[〔Q2－Q1〕（P-V）]/[Q1（P-V）-F]
而 ， △Q/Q1＝（Q2-Q1）/Q1
所以，（△EBIT/EBIT1）/（△Q/Q1）
＝Q1（P-V）/[Q1（P-V）-F]
＝原來的邊際貢獻(xiàn)/（原來的邊際貢獻(xiàn)－F）
＝M/（M-F）
即，經(jīng)營杠桿系數(shù)DOL＝M/（M-F）
每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！相關(guān)答疑
-
2024-07-29
-
2023-12-05
-
2020-09-09
-
2020-07-11
-
2019-08-28
您可能感興趣的CPA試題
- 單選題 甲公司為增值稅一般納稅人。2×20年發(fā)生的有關(guān)交易或事項(xiàng)如下：（1）銷售產(chǎn)品確認(rèn)收入1000萬元，結(jié)轉(zhuǎn)成本800萬元，當(dāng)期應(yīng)交納的增值稅為130萬元；（2）持有的以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)當(dāng)期公允價(jià)值上升300萬元；（3）當(dāng)期購入的以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入其他綜合收益的金融資產(chǎn)期末公允價(jià)值上升200萬元；（4）出售一棟辦公樓產(chǎn)生收益150萬元；（5）計(jì)提壞賬準(zhǔn)備100萬元；（6
- 單選題 下列交易或事項(xiàng)中，不影響企業(yè)當(dāng)期利潤表中營業(yè)利潤金額的是（ ?。?/a>
- 多選題 海量免費(fèi)題庫 點(diǎn)擊進(jìn)入>>
津公網(wǎng)安備12010202000755號