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票面利率與市場(chǎng)利率，到期收益率分別是什么關(guān)系

發(fā)行人發(fā)行債券比如95發(fā)行價(jià)，面值100，票面利率5%，可以融到95，支付利息是5，到期還本95

發(fā)行人發(fā)行債券比如105發(fā)行價(jià)，面值100，票面利率5%，可以融到105，支付利息是5，到期還本105

不知道這樣理解對(duì)不對(duì)，也不知道票面利率怎么和市場(chǎng)利率，到期收益率產(chǎn)生的聯(lián)系


債券 2022-01-05 10:59:19

問題來源：

債券折價(jià)與溢價(jià)

l  票面利率 = 到期收益率，平價(jià)發(fā)行。

l  票面利率 > 到期收益率，溢價(jià)發(fā)行。

l  票面利率 < 到期收益率，折價(jià)發(fā)行。

到期收益率計(jì)算

l  到期收益率：就是一項(xiàng)債券的內(nèi)部收益率。

l  計(jì)算方法：插值法。

到期收益率計(jì)算（插值法）

?  案例：某債券面值$100，息票率8%，市場(chǎng)價(jià)格$76.1，12年到期。現(xiàn)求該債券到期收益率。

l  設(shè)到期收益率 X%，債券的價(jià)格 。

l  P = $8×PVIFA( X%,12)+ $100×PVIF(X%,12) = $76.1。

插值法計(jì)算

n  選擇兩個(gè)貼現(xiàn)率端點(diǎn)，位于價(jià)格$76.1的兩邊。

n  由于是折價(jià)發(fā)行，可以判斷 到期收益率 > 息票率。

l  端點(diǎn)1：10%。

l  P1 = $8×PVIFA( 10%,12)+$100×PVIF(10%,12)=$86.41。

l  端點(diǎn)2：14%。

l  P2 = $8×PVIFA( 14%,12)+$100×PVIF(14%,12)=$66.08。

n  畫圖列方程：

l  (X%-10%)/(14%-10%) = ($86.41- $76.1)/($86.41- $66.08)。

l  X% =12.03%。

查看完整問題

何老師

2022-01-05 15:57:47 5913人瀏覽

哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：

您的理解不完全正確，支付的利息等于面值乘票面利率。支付的利息是正確的，但是兩者無論是折價(jià)發(fā)行還是溢價(jià)發(fā)行，還本的金額都是100，95和105的發(fā)行價(jià)是購(gòu)買價(jià)，到期還本都是100。

市場(chǎng)利率是計(jì)算債券的價(jià)值的時(shí)候，用未來現(xiàn)金流折現(xiàn)用的折現(xiàn)率，與債券的票面金額和票面利率不同，不能用來支付利率。到期收益率=債券的利息/債券的當(dāng)前價(jià)格，也就是5/95或者5/105。

明天的你會(huì)感激現(xiàn)在拼命的自己，加油！
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