貼現(xiàn)率是否含稅怎么判斷？
老師：請(qǐng)問(wèn)一下，P2里是不是就租賃這邊和計(jì)算債券的資本成本的時(shí)候貼現(xiàn)率（內(nèi)含報(bào)酬率）需要去稅，其他的都不用？
問(wèn)題來(lái)源：
范例
同時(shí)，ABC公司得知可以從XYZ公司那里租賃同樣的設(shè)備，如果租賃每年年初需要支付租賃費(fèi)用$9 000。
如果ABC公司可以以15%的年利率獲得銀行貸款；公司采用加速成本回收系統(tǒng)，每年的折舊率如下。公司適用所得稅稅率為40%。
第一年 | 第二年 | 第三年 | 第四年 |
0.3333 | 0.4445 | 0.1481 | 0.0741 |
購(gòu)置持有資產(chǎn)相關(guān)成本現(xiàn)值
購(gòu)置持有資產(chǎn)相關(guān)成本現(xiàn)值
=購(gòu)置成本
+稅后營(yíng)運(yùn)成本現(xiàn)值
-折舊稅盾現(xiàn)值
-期末處置收益現(xiàn)值
稅后營(yíng)運(yùn)成本現(xiàn)值
稅后營(yíng)運(yùn)成本/年=$525×（1-40%）=$315。
稅后營(yíng)運(yùn)成本現(xiàn)值=$315×PVIFA（9%,4）=$1 021。
注意：貼現(xiàn)率需要做去稅處理，即15%×（1-40%）=9%。
折舊稅盾現(xiàn)值
由于是加速成本回收系統(tǒng)，所以折舊費(fèi)用計(jì)算時(shí)，不考慮殘值。
每年折舊費(fèi)=購(gòu)置成本$30 000×當(dāng)年折舊率。
折舊稅盾=折舊費(fèi)×40%。
第1年 | 第2年 | 第3年 | 第4年 | |
加速系統(tǒng)折舊率 | 0.3333 | 0.4445 | 0.1481 | 0.0741 |
折舊費(fèi) | $9 999 | $13 335 | $4 443 | $2 223 |
折舊稅盾 | $4 000 | $5 334 | $1 777 | $889 |
PVIF，9% | 0.917 | 0.842 | 0.772 | 0.708 |
現(xiàn)值 | $3 668.00 | $4 491.23 | $1 371.84 | $629.41 |
折舊稅盾現(xiàn)值合計(jì)=$10 160.48。
期末處置收益現(xiàn)值
期末處置收益=處置價(jià)格-（處置價(jià)格-賬面價(jià)值）×40%
=$3 000-（$3 000-0）×40%=$1 800。
注意：加速成本回收系統(tǒng)，資產(chǎn)期末賬面價(jià)值=0。
期末處置收益現(xiàn)值=$1 800×PVIF（9%,4）=$1 274.40。
購(gòu)置持有資產(chǎn)相關(guān)成本現(xiàn)值
購(gòu)置持有資產(chǎn)相關(guān)成本現(xiàn)值=
購(gòu)置成本 $30 000
＋稅后營(yíng)運(yùn)成本現(xiàn)值$1 021
-折舊稅盾現(xiàn)值$10 160.48
-期末處置收益現(xiàn)值$1 274.40
=$19 586.12。
租賃成本現(xiàn)值
稅后租賃成本=$9 000×（1-40%）=$5 400。
租賃成本現(xiàn)值=$5 400+$5 400×PVIFA（9%，3）=$19 067.40。
租賃凈利益
租賃凈利益=購(gòu)置持有資產(chǎn)相關(guān)成本現(xiàn)值-租賃成本現(xiàn)值
=$19 586.12-$19 067.40
=$518.72。
由于租賃凈利益>0，應(yīng)選擇租賃該設(shè)備。
查看完整問(wèn)題
金老師
2024-03-26 10:03:27 925人瀏覽
哈嘍！努力學(xué)習(xí)的小天使：
同學(xué)，這個(gè)要看題目中如何表述。若題干要求求稅后利率，那么既要確認(rèn)為稅后貼現(xiàn)率。債券資本成本要計(jì)算稅后債券資本成本。
每個(gè)努力學(xué)習(xí)的小天使都會(huì)有收獲的，加油！
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